大市點睇｜恒指升551點　北水大進大出透露何訊號？

【點新聞報道】港股三大指數今日（10日）齊升，恒生指數一度接近26000點關口。恒指收盤報25959.90點，升551.44點或2.17%。國企指數報8710.26點，升128.80點或1.50%。科技指數報5060.53點，升118.80點或2.40%。全日成交總額3309.29億港元。

回顧市況，東亞證券投資策略師吳永強表示，此次市場反彈由地緣政治相關利好消息直接驅動，當前市場呈現典型的事件驅動型特徵，短期走勢仍需緊密關注美伊衝突及霍爾木茲海峽通航情況，投資者不宜對反彈過度樂觀。

吳永強進一步指出，美國總統特朗普有關美伊衝突或將很快結束的表態，成為此次市場反彈的核心誘因。受該消息影響，國際油價從昨日最高近120美元/桶的水平回落至100美元下方，市場情緒快速轉向，推動恒指走高。這一走勢也體現出事件驅動型市況的顯著特徵，即市場波動性較大，小幅利好消息便會帶來明顯反彈，反之則易快速下跌。

儘管市場迎來反彈，但吳永強強調，美伊局勢目前仍未明朗，霍爾木茲海峽仍處於關閉狀態，這一因素仍將持續左右全球股市走勢，包括美股及港A兩市。雖然港A兩市受其影響程度不及美股、日股，但外圍市場表現疲軟時，港股也難以獨善其身。後續需重點觀察美國是否會進一步加大軍事行動，以及霍爾木茲海峽能否實現有限度通行或全面開放，唯有海峽恢復通行，市場的憂慮情緒才能大幅降低。

從資金面來看，北水的短期操作也反映出投資者的謹慎態度。吳永強稱，昨日有300多億北水流出，今日雖有同等規模北水入場抄底，但隨後便有170多億北水再度流出，這一現象顯示當前投資者資金操作偏短線，以做短差為主，主要是為規避隔晚持倉風險，側面反映出市場風險偏好仍處於低位。

值得關注的是，今日早盤11時左右，內地公布的進出口數據超市場預期，成為推動恒指盤中走高的另一重要因素。同時，昨日公布的CPI數據表現良好，市場通縮擔憂得以緩解，PPI降幅也出現收窄，未來甚至有望從負值轉為正值，這些經濟基本面的積極變化，對股市整體形成利好支撐。

從估值角度來看，目前恒指市盈率已回落至10.9倍，貼近過去十年10.4倍的平均水平，相較於此前27300點高位時約22倍的市盈率，當前恒指估值已處於合理區間，並不偏高。吳永強認為，這一估值水平對於中長期投資者而言，是較好的入市時機。

對於短線走勢，分析師指出，若指數進一步反彈，50天線所在的26500點附近或將成為初步壓力位。而下方250天線對應的25000點附近，支撐力度相對較強，短期恒指或將處於區間震盪的格局，走勢仍將隨美伊局勢的最新發展變化而波動。

（點新聞記者章芸菲報道）