外匯基金去年錄3310億元投資收入創新高　余偉文：多項利好未必持續

【點新聞報道】香港金融管理局（金管局）今日（28日）公布，外匯基金截至2025年全年錄得3310億投資收入，創歷史新高，各主要組成部分均錄得正回報，全年投資回報率8%。金管局總裁余偉文表示，外匯基金各主要組成部分同時錄得正回報的情況非常特殊，在過去15年來只曾於2017年和2020年出現。他特別提到，2025年全球市場出現多項利好因素疊加的特殊情況，未必能長期持續。

余偉文表示，環球金融市場在2025年上半年受貿易摩擦和地緣政治局勢等影響出現明顯波動，特別是美國政府於4月初宣布一系列激進關稅措施後，全球股市和債市皆曾急劇下挫。踏入下半年，隨着貿易摩擦的影響較預期小，加上人工智能技術快速發展帶動資本投入等因素，投資環境顯著改善。主要央行於年內調低政策利率，亦有助提升市場氣氛。

他續指，環球金融市場表現強韌。主要股票市場普遍上升，並於年內創紀錄新高，其中美國標普500 指數全年上升16%；香港股市受惠於資金流入，恒生指數全年上升28%。美國國債在美聯儲減息的環境下，全年亦有不俗的表現。匯市方面，美元兌其他主要貨幣貶值約9%。

在此背景下，外匯基金於2025年錄得歷年最高的投資收入，其股票、債券以及「長期增長組合」均實現正回報。美元走弱同樣為外匯基金的非港元資產帶來外匯估值上調。

展望2026年，余偉文強調，環球經濟狀況、主要央行的貨幣政策、人工智能的發展和地緣政治衝突等因素都可能影響金融市場的表現。如情況轉差，金融市場或會出現大幅波動。

金價近期連創新高，被問及資產配置觀點時，余偉文表示，外匯基金雖有配置金屬、商品類資產，但佔比不高。

他指出，黃金等商品流動性較弱，與外匯基金的配置目標不符。作為規模龐大的長期基金，外匯基金較少會因單一市場大幅上漲而增配相關資產，配置核心在於多元布局、追求長期回報。基金會依據各資產類別5至15年的表現進行長期風險分布，並降低資產間的關聯性。

數據顯示，期內外匯基金的債券投資收益達1422億元，是歷來第二高，按年升近5%。港股投資收益339億元，其他股票投資收益741億元；非港元資產外匯估值上調384億元，其他投資收益也達424億元。截至去年9月底，長期增長組合錄得424億元投資收益。

去年外匯基金支付予財政儲備存款、政府基金及法定組織存款息率4.4%，合共312億元。

截至去年底，外匯基金累計盈餘9361億元。投資組合回報率12.4%，支持組合回報率5.2%。長期增長組合自2009年開展投資至去年9月底，年率化內部回報率11.2%。

（點新聞記者葉紫翎報道）