解讀｜美聯儲或重啟減息　港P息如何跟進？

【點新聞報道】美元指數上周窄幅震盪，周線小幅收跌0.12%。由於疲軟的就業數據，美國聯邦儲備委員會（美聯儲）將在當地時間9月16日召開議息會議，市場普遍預計將重啟減息，幅度為25個基點，並在年底前再減25個基點。美元指數也因此承壓。

隨着美聯儲減息預期升溫，香港最優惠利率（P息）會否隨之調整，也成為市場焦點。

東亞銀行首席經濟師卓亮表示，美聯儲較可能降息0.25%，美聯儲始終仍關心美國對輸美貨品加徵關稅對美國通脹造成的影響。此前加息周期香港銀行P息未完全跟隨美聯儲加息幅度，他認為港銀本次若減P息可能只降0.125%，未必跟足美息減幅。

華僑銀行香港經濟師姜靜表示，關稅對美國通脹的影響預計會在未來經濟數據浮現，偏向滯脹的經濟環境會制約美國降息步伐，故認為美聯儲本周會以0.25%幅度重啟降息。但她預期港銀或在本周宣布將P息降0.25%，跟足美息減幅，若本次P減幅未跟足，則下月底議息時或再減餘下0.125%。

上海商業銀行研究部主管林俊泓則認為，港銀P息目前僅較2022年加息周期開始前的水平高0.25%，因而分攤2次減P，每次減0.125%，對銀行而言是較靈活的策略。他強調，若本次P息完全跟隨美息降0.25%，下月或12月美國若再降息，對港元活期及儲蓄存款成本有一定影響的P息卻無空間再減，則可能令港美息差收窄，對港元匯價構成潛在波動。

除降息25個基點的主流觀點外，渣打近期報告認為，8月美國勞動力市場數據情況為美聯儲本周減息0.5%「打開大門」。渣打銀行香港、大中華及北亞區金融市場及戰略客戶主管曾繼志表示，非農就業數據及失業率遜預期，將會影響美國本土消費，且通脹壓力降溫，故預期儲局本周降息0.5%。惟他拒評港銀本次是否會減P息，僅預計美國重啟降息周期後，港元拆息今年底前回落至2.5%。

同時，美聯儲減息預期亦刺激本港樓市氣氛。上半月一手市場已沽約930伙，估計全月勢再沽逾千宗，進一步實現「清庫存」。而一旦「供過於求」的局面被逆轉，配合息口下調，可望推動本港樓價由低谷反彈。

需求方面，中原地產研究部高級聯席董事楊明儀預計，細價樓將繼續成為買家的主要入市目標。他指出，如果新一份施政報告沒有推出新的放寬印花稅政策，則年內400萬元（港幣，下同）或以下的買賣需求將持續增加，比例有望提升至40%，較2021年增加近30個百分點。

此外，400萬元或以下的成交在600萬元或以下的比例也在不斷上升，預計到2025年將達到60%，按年增加6個百分點。然而，401至500萬元及501至600萬元的成交比例則持續下降，今年分別錄得22%和18%，同比減少2和4個百分點。

（點新聞記者楊楚依、葉紫翎報道）