南腔北調｜美國國防部發1260H清單　為了刷存在感？

文/上江南

美國當地時間1月6日，對特朗普來說，是個大喜的日子：其對手哈里斯宣布特朗普正式成為當選總統，1月20日的就職典禮已沒有任何障礙。

另一邊，即將下台的美國國防部部長奧斯汀，以泛化國家安全為名，將134家中國企業列入1260H清單，包括騰訊、寧德時代、中芯國際、商湯科技等新質生產力的頭部企業。外交部發言人在例行記者會上明確表示：「敦促美方立即糾正錯誤做法，解除對中國企業的非法單邊制裁和長臂管轄。」美國國防部將這些與之沒有任何生意往來的中國企業放進名單，除了自嗨以外，就是為了刷存在感。

1月8日，美國貿易代表辦公室（USTR）公布《2024假冒和隱私惡名市場名單》多款應用依然在列，筆者關注到，一直被放進名單的微信卻從名單中消失了。而這個名單是美國總統辦公室簽發的，相比國防部那個文件來講，這個對騰訊公司更有意義。

一個1260H將騰訊加進一個不可以合作名單，另一個將騰訊移出名單，冰火兩重天，民主黨唱的是哪一出？

挽留華爾街大佬？

民主黨及拜登最大的金主之一是華爾街。看着華爾街的大佬們紛紛去特朗普那乖乖遞上以就職典禮獻金為名的100萬美元「保險費」，拜登及民主黨人看在眼裏，實在是不爽到頂。國防部在此時發布1260H清單，把中方新質生產力的部分頭部企業納入進來，一是告訴華爾街：民主黨雖然失去白宮和國會，但華爾街仍是朋友，不能擯棄民主黨，否則2年後的中期選舉民主黨都無法贏回國會；二是朱克伯格的臉書視TikTok為死敵，勢必要趕出美國，拜登要關停TikTok，特朗普要保留TikTok，雙方正公開對壘。拜登這些民主黨人發布並沒有多少實際意義的1260H企業清單，更像是給特朗普添亂，打亂特朗普希望和中方緩和關係的腳步。

華爾街投行看好騰訊 和國防部唱對台戲

美國國防部發布清單以後，騰訊發布公告進行澄清，但仍然沒有阻止騰訊股價當天大跌7%。按照騰訊公開的財報分析，2024年第三季度，整體收入1672億元，各業務板塊收入佔比為：增值服務49%，廣告18%，金融科技與企業服務32%，其中涉及國際業務的主要是遊戲，遊戲合約佔比約為5%。筆者看到持股騰訊的美資機構，主要包括貝萊德、資本集團、先鋒領航等，他們主要通過指數基金持有騰訊股份，佔比約11%，屬於騰訊股東中的重要持份者，這些美資機構並沒有在本輪下跌中拋售騰訊股票。

花旗銀行、摩根斯坦利、德意志銀行等華爾街頂級投行，中金、中銀等中資投行，紛紛發表報告認為，被美國國防部放進名單，短期會出現波動，但是對騰訊業務沒有任何影響。這些投行報告還紛紛給出增持建議，3家華爾街投行給出的目標價在573港元、570港元、540港元，2家中資投行給出的目標價468港元、470港元。

筆者查閱了1260H這份文件，和很多分析人士觀點一樣，認為1260H更像是國防部內部的一個參考文檔，被列入這個清單的企業，不能和國防部進行任何生意往來。按照騰訊公告所說，作為社交媒體和以遊戲為主業務的騰訊，從來就沒有和美國國防部做過生意，未來也不會有任何貿易往來。

特朗普也禁止過微信下載

微信作為擁有十多億用戶的社交媒體和遊戲巨頭，經常被美國拿來做籌碼針對中方。

2020年8月，離下台還有6個月的特朗普簽署了行政命令，試圖禁止美國用戶下載和使用微信，當時給出的理由是數據安全和用戶隱私。騰訊發起訴訟挑戰特朗普禁令，結果美國法院阻止了特朗普禁令，2021年拜登上台以後，這個禁令被撤銷。

權威人士和華爾街投行都認為，國防部這個1260H清單本來就不是制裁公告，卻被各路媒體解釋為制裁， 導致騰訊帶動恒生科技指數下跌、製造恐慌，讓資金回流美國。2025年1月6日，拜登下台前13天，國防部發布一個1260H，似乎和特朗普第一任任期下台前針對騰訊的做法同出一轍，應了特朗普「做初一」、拜登「做十五」的那句話。

在總統交接的複雜時刻，國防部這個清單背後，或許是由於特朗普的政府效率部2位部長要削減政府開支、尤其要對付國防部的超大開支預算，讓國防部官員們感到了危機，用1260H將怒氣撒在打壓騰訊等巨頭公司上。筆者認為，騰訊拿起法律武器向美國國防部申訴，從名單中移除的可能性很大。尤其是特朗普上台後，特朗普和拜登會反向而行，其內閣也有機會將騰訊移出清單。