熱點追蹤｜英偉達涉違內地反壟斷法被查　股價挫逾2%或暗示更大風險？

中國市場監管總局9日宣布，對美國AI晶片龍頭英偉達(NVIDIA)以涉嫌違反反壟斷法進行立案調查。

據悉，英偉達CEO黃仁勳不久前來港接受科大榮譽博士學位，還與財政司司長陳茂波、科大校長葉玉如等人現身深水埗「大排檔」並交流創科發展。這次英偉達為何被反壟斷立案調查？這背後意味着什麼？

據央視報道，英偉達涉嫌違反「中華人民共和國反壟斷法」及「市場監管總局關於附加限制性條件批准英偉達(NVIDIA)公司收購邁絡思科技有限公司股權案反壟斷審查決定的公告」(市場監管總局公告〔2020〕第16號)，市場監管總局依法對英偉達開展立案調查。

同日，華爾街股市4大指數全部收跌。道瓊工業指數下跌240.59點或0.54%，收44401.93點；標普500指數下挫37.42點或0.61%，收6052.85點；納指挫跌123.08點或0.62%，收19736.69點；費城半導體指數下滑42.46點或0.84%，收5018.84點。

反壟斷調查背後的隱憂與投資建議

據了解，中國市場監管總局2020年4月有條件批准英偉達收購以色列Mellanox(邁絡思)公司，獲批時有限制條件。其中包括在中國市場銷售其GPU加速器及Mellanox高速網絡設備時，不得以任何方式強制進行搭售；要依據公平、合理、無歧視的供應原則，以保護市場競爭。

公布中提到的Mellanox主要從事網絡適配器、網絡處理器和晶片等網絡互聯產品的研發。英偉達於2019年宣布擬以每股125美元的現金價收購邁絡思，2020年4月16日，交易獲國家市場監管總局附加限制性條件批准。同月27日收購完成，成交價約70億美元。

儘管內地官方尚未具體說明英偉達的違規行為，鴻昇金融集團CEO合夥人吳煒指出，近幾年來，英偉達確實觸碰了一些反壟斷的紅線導致了此次調查，其直接原因或源於其2019年收購以色列公司Mellanox時的收入佔比問題。雖然在2020年該收購獲得批准，但附加了限制性條件，以防止壟斷行為，例如捆綁銷售和單獨購買的限制條款。

英偉達今年第三季來自中國數據中心收入有所增長，但作為整體數據中心收入的比例仍低於出口管制實施前的水平。若合計顯示卡營收，則近四季在中國地區營收佔比為11.9%，最新一季為15.4%。

關於英偉達股價走勢，吳煒認為，消息公布後，美股市場對其股價的反應並不明顯，其因是在英偉達整個的營收當中，中國市場的收入佔比並不大，且調查可能持續約一年，因此市場的負面影響尚不明顯。

然而，若調查結果不利，可能會導致較高的罰款，這是基於中國及全球收入的比例進行計算。此外，歐洲和美國的監管機構也在考慮對英偉達的銷售行為進行調查。在這種情況下，英偉達的股價可能會面臨震盪，短期內上漲的可能性不大，且負面因素需要時間才能顯現出來。

全球科技監管趨嚴的警示

在全球GPU市場，英偉達近乎一騎絕塵，數據中心GPU在2023年市佔達98%，在獨立顯卡遠遠領先競爭對手英特爾和超微。據Jon Peddie Research今年第二季統計數據顯示，英偉達獨立顯卡市佔率達88%，因此近年來引來歐盟、美國、英國、中國和韓國等多國監管機構的審查。

吳煒表示，一些外媒將此次調查解讀為中國對美國科技管制措施的反擊，可能有些過度解讀。業內人士指出，英偉達確實存在壟斷行為，而美國和歐洲的相關監管也在進行調查。

從商業角度看，吳煒指出，這是一個針對壟斷行為的調查。如果有深層意圖，可能與中國推動國產化的努力有關。近期行業協會提醒美國芯片不安全，鼓勵使用國產產品。雖然目前的國產單GPU算力尚不及英偉達，但透過系統集成的方式，仍可實現相當的效果。因此，此次反壟斷調查反映出對壟斷行為的警惕與推動自主產品的意圖。

英偉達對前述指控回應，英偉達「信守在全球各地營商的承諾」，並強調「樂於回答任何與我方營運有關的監管問題」。「我們支持客戶的選擇，也支持市場全面競爭。我們的產品是同類中最好的，這一點站得住腳。我們支持開放的產業標準，使我們的合作夥伴和客戶能夠在廣泛的領域使用我們的產品。」

（點新聞記者楊楚依、葉紫翎報道）