財經觀察｜香港交易所為何要在中東設辦事處？

文/蔣湖

昨天（30日），香港交易所宣布，明年將在沙特阿拉伯首都——利雅得設立辦事處。正在利雅得出席中東投資峰會的香港交易所集團行政總裁陳翊庭表示：「利雅得是一個充滿活力且高速發展的地區，很高興在此設立中東辦事處，進一步鞏固港交所與中東的合作。」至此，港交所將迎來繼北京、倫敦、紐約、上海和新加坡後的又一新辦公室。

與此同時，昨天的當地時間上午10點（北京時間下午三點），沙特交易所也宣布，Albilad南方東英MSCI香港中國股票ETF（Albilad CSOP MSCI Hong Kong China Equity ETF）正式上市。這是投資中國市場的ETF首次登陸沙特，該ETF初始規模超過12億美元，上市即成為中東地區規模最大的ETF。其中95%資金將投資於南方東英MSCI港股通精選ETF，為沙特投資者布局中國資產提供高效便捷的工具。這隻ETF已於今年7月4日在港交所上市，截至10月22日資產管理規模突破100億港元。

這兩項舉措，為雙方促進更緊密合作，推動資金在金融領域的雙向流動，特別是為香港引入多元化國際投資者方面，做了有力背書。

利雅得是‌沙特首都和第一大城市‌，沙特政治、文化、金融中心。沙特以豐富的石油儲備聞名，經濟收入以能源出口為主，隨着沙特意識到要擺脫對石油的路徑依賴，近些年來，沙特政府積極謀求向金融、科技、服務行業等領域的轉型。全球最大主權基金之一的沙特公共投資基金（PIF）就設在利雅得，資產管理規模超9300億美元。全球最大石油公司沙特阿美2019年12月在利雅得證交所上市，市值一度超越蘋果公司，刷新當時上市公司最高紀錄，PIF即擁有沙特阿美16%股權。

香港交易所在利雅得開設辦事處和首隻投資中國的ETF在沙特上市，不僅是利用香港背靠祖國、面向世界的「超級聯繫人」地位，拓展在「一帶一路」的影響力；也是發揮香港金融中心優勢，助力中東客戶了解香港金融生態，把握中國及亞洲新興經濟體成長的投資機遇，這是雙方都喜聞樂見的雙贏結果。今年的施政報告就明確宣稱：要促進與「一帶一路」主權基金的交流，「爭取與中東等地區的大型主權基金合作，共同出資成立基金，投資內地及其他地區的資產」。

無論是落地辦事處，還是ETF登陸沙特，都是香港和沙特這兩年不斷深化合作、水到渠成的結果。

最早在2022年，沙特主權基金PIF將在中國的首個辦公室設在了香港特區。2023年2月，香港交易所與沙特證交所簽署備忘錄，探討合作可能性，當時正在沙特訪問的特首李家超表示，鼓勵阿美公司來港上市。同年9月，香港交易所宣布將沙特證交所納入認可證券交易所名單，允許沙特公司來港申請二次上市。11月，香港邁出重要一步，亞洲首隻沙特EFT基金在港交所掛牌，這意味着投資者可以直接在香港市場交易沙特股市指數成分股。昨天在沙特上市的首隻港股ETF，也已成為沙特交易所成交最高的ETF。

沙特和香港的雙向奔赴，固然是香港地緣優勢和金融中心地位所致，也有如下政策背景：近幾年來，除沙特PIF外，中東多國主權基金看好中國的經濟潛力，積極尋找內地一級市場及港股投資機會，不少港股公司背後已有中東資本身影。以阿布扎比投資局（簡稱ADIA，管理阿聯酋最大的主權財富基金）為例，其資管規模高達9930億美元，位居全球第四，資產配置涵蓋股票、政府債券、房地產及另類投資等。2021年，阿布扎比投資局在北京設立辦事處，構建起本地化投資團隊，今年以來出手已多個項目，包括對蔚來汽車總計約11億美元的戰投，以及3月現身萬達商管600億元的巨額融資。數據顯示，ADIA在中國市場的投資佔比在一直增長：從2017-2019年的個位數，到2020年的16.4%，2023年一季度已達到22.9%。

此外，科威特投資局、卡塔爾投資局等也在加碼中國市場：今年6月，卡塔爾投資局和春華資本達成購買意向，擬出手後者手裏10%的華夏基金股權；9月，人工智能獨角獸企業智譜AI官宣完成新一輪融資，沙特阿美旗下風險投資部門Prosperity7參與其中，金額高達4億美元。

最新的一筆，是聯想集團9月宣布引入戰投，與沙特主權基金PIF旗下全資子公司Alat達成合作，Alat將向聯想集團提供20億美元的無息可轉換債券（折合人民幣達145億元），以支持其全球業務發展。作為回報，聯想集團亦將在利雅得設立中東和非洲市場地區總部。

這些投資與合作，顯示出近年來中東基金與中國內地及香港特區的頻密互動。其背後原因是：

一、中東是主要能源出口地，中國則是能源消費大國，雙方的合作特別是能源合作有天然合理性；

二、中國經濟正處於轉型升級期，在新能源、電動汽車、生物科技等領域表現出良好發展態勢，這讓中東資本看到了機會；

三、在某些科技領域如5G、人工智能等，中國企業表現出了技術優勢和創新能力，中東資本可通過在一二級市場的投資，分享成長紅利。