中央穩經濟決心大　股市不會只升一兩周

財政部記者會表示將推一攬子增量政策舉措，不過未明確說明今次財政政策的增量規模，而這亦是市場最關注的問題，或有可能引發投資者失望情緒；此外，內地昨日（13日）公布的最新通脹數據遜預期，有聲音指或會對股市短期帶來壓力。不過同時，有分析師指出，今次中央發力穩經濟決心很大，投資者不要低估，雖然市況短期或受數據影響，但中期大市料可再升，相信股市不會只升一兩周。

內地最新公布的9月份消費物價指數(CPI)同比增0.4%，是3個月以來低點；工業生產者出廠價格(PPI)同比下降2.8%，為6個月最大降幅，兩指數皆遜於市場預期。分析認為，內地通縮壓力持續，令中央或更加強力且迅速地推出更多刺激措施，以重振內地需求和不穩定的經濟復甦步伐。

仲量聯行大中華區首席經濟學家龐溟表示，9月CPI表現遜預期，主要因為去年同期高基數、遇上節慶期、能源價格走低，以及促消費政策帶來的降價促銷等因素。若剔除波動較大的食品、能源價格，更能體現整體物價水平的核心CPI，月度比只跌0.1%。但由於CPI已連續20個月處於1%以下的偏低區間，反映出物價上漲動能偏弱，消費需求有待提振。

龐溟續指，至於PPI年跌幅進一步擴大，主要受國際大宗商品價格下行，以及去年同期高基數效應所導致，但也必須注意到，由於目前經濟運作出現一些新情況和問題，以及房地產業投資端、施工端復甦滯後，市場需求和社會有效需求暫未有根本性改觀，故仍會持續抑制內地工業品價格的回升動力。

財政部增量規模不明確 市場失望

不過，有分析師認為，CPI、PPI數據，以及即將在本周五公布的內地GDP等一系列數據，皆為滯後數據，反映的是之前內地經濟情況，正因為數據未如理想，中央才會大舉推出各項政策刺激經濟。昨日內地的數據未如理想，反而增加往後內地再推刺激措施的機會，對股市未必完全是負面消息。反而是國家財政部將增加舉債、提升赤字，以國債減輕地方債務，對市場是積極訊號，惟財政部上周六並未明確說明今次財政政策的增量規模，這可能引發投資者短期失望情緒。

市場原先估計財政部將明言救市規模，由1.5萬億到3萬億元人民幣不等，但今次欠缺具體數字。恒指上周末的場外期指，率先跌319點，報20,864點，較恒指現貨低水410點。

怕市況太熾熱 好消息「一步步」公布

光大證券國際證券策略師伍禮賢表示，市場短線會有些許失望，但感覺中央發力穩定今年經濟增長目標的決心很大，呼籲投資者不要低估，單是過去數周內地出招救股市，加上未來的發債、補貼措施等，最終可能超過2萬億元人民幣。但為免令市況太過熾熱，從監管角度來看，他認為，內地傾向維持好消息「一步步」公布的節奏，料往後的利好國策陸續有來。

伍禮賢補充說，內地第三季GDP料低於5%，如要達到全年5%增長的目標，第四季GDP增長必須取得5%以上的增幅，雖然短期市況可能受沒有具體增量數字所影響，但中期大市料可再升，他強調，連早已離去的外資，現在都見回流，相信股市不會只升一兩周。

港股目前利好利淡因素

利好：

●內地接連推出多項刺激政策，最新包括財政部表明內地還有較大的舉債和赤字提升空間，應對房地產及地方債務風險，向市場釋放積極訊號。

●內地市場監管局等部委今日將舉行記者會，介紹扶助企業情況，料會再有扶持企業的政策推出。

●港股經上周調整，指數短期升幅回歸理性。

●美國10月密西根大學消費信心初值意外降至68.9，反映當地通脹壓力緩和，有利聯儲局繼續減息。

利淡：

●財政部記者會中，並未明確說明今次財政政策的增量規模，這可能引發投資者短期失望情緒。

●內地最新的CPI及PPI數據不理想，引發市場憂慮內地通縮風險。

●中歐貿易衝突未見緩和，未來或有進一步升級機會。

（來源：香港文匯報）