內外資迫不及待　A股今復市勢飆

中央多舉措支持經濟發展，推動兩地股市連日上揚，惟A股長假休市，環球資金流入港股掃貨。根據《大公報》統計，在國慶假期期間（10月2日至7日），港股多個A股ETF明顯跑出，其中博時科創50（02832）大漲1.24倍，南方科創板50（03109）和PP科創50（03151）也分別錄得48.7%和42.4%升幅。

外資源源不絕流入中國市場，國際大行也是紛紛看好後市表現，高盛及瑞銀齊齊調升中國股票前景。分析認為，長假期間港股市場表現總體偏強，海外中概股表現不俗，加上市場憧憬今日國新辦新聞發布會的利好政策，節後A股有望保持較強「賺錢效應」，迎來開門紅。

國慶長假期間，境外市場中國資產升勢如虹，市場對A股ETF投資意欲增加，預示外資正「跑步」加倉中國資產。其中以跟蹤上證科創板50成份指數的博時科創50表現最標青，單位價格昨飆高32.5%，假期期間累計升幅達到124.3%，相較單位資產淨值6.16元，高出129.5%。至於較多港股散戶買賣的恒生滬深三百（03130），昨日單位價格升幅亦達到17.8%，長假期累積升幅32.1%。

外資流入中資股規模八年最多

根據彭博社最新統計，截至10月4日的一周，全球投資者在新興市場股票和債券的ETF方面投入了資金59.61億美元，當中亞太區60.25億美元，有57.13億美元（約443億港元）是流入內地和香港市場，按周大增1.83倍。此外，截至上周五，納斯達克中國金龍指數大漲近12%。

另中金追蹤的EPFR資金數據顯示，截至上周三（2日），海外主動資金連續流出65周後首度轉為淨流入，且被動資金加速大幅流入。在9月26日至10月2日期間，A股流入被動外資26.4億美元，港股和ADR流入28.7億美元，規模是前一周的3至4倍，且創2016年以來新高。

富時中國A50期貨未平倉創新高

A50期貨指數方面，有交易員透露，自國慶長假休市以來，富時中國A50指數期貨的未平倉合約數已飆升至創紀錄的120萬手。市場認為，這可反映出全球投資在現貨市場重新開放前管理其中國敞口並調整倉位。數據顯示，A50期貨指數過去6個交易日漲幅超過14%。

對於節後A股表現，市場普遍相信今日成交將大漲，帶動股市再創高位。東吳證券首席經濟學家陳李預期，潛在的交易資金是個天文數字。滬綜指數可能快速衝高到3700至3800後震盪，A股市盈率從9月30日的13.3倍回到15.5倍──過去二十年的平均數。繼續看好廣義消費和科技。

申萬宏源策略首席分析師王勝表示，截至本月4日，「AH股溢價」已回落至20年以來3.7%分位數，節後A股或集中上漲，比價關係料進一步修復。星圖金融研究院研究員武澤偉則建議關注新能源汽車、半導體和大消費三大板塊。

一致看好｜大摩：A股估值低 升浪料延續

除了外資大舉流入港股掃貨，外資大行也紛紛看好後市表現。摩根士丹利估計，國家發改委今日或宣布短期內推出2萬億元人民幣的財政刺激方案，包括支持地方政府融資、基建資本開支、溫和的促消費等，估計在岸投資者會有正面反應。該行指出，目前內地主要市場的估值已達至過去5年平均水平，料此次升浪仍會延續，近期還有12%的升幅。

瑞銀中國股票策略研究主管王宗豪坦言，MSCI中國指數節前已升穿今年5月高點，未來走勢很大程度取決於財政政策的支持力度，以及各類刺激政策的執行情況，A股表現有望追上H股。

高盛：升A股評級至超配

同樣看好中國資產的還有高盛。高盛亞太首席股票策略師慕天輝表示，近期一系列政策措施，將支持中國股票估值進一步回升的預期，且再次證明了中國股票「更高估值的合理性」。他強調，中國股市雖然已迎來強勁反彈，但未來有繼續上漲的潛力，已將中國股市評級調高至「超配」，並將MSCI中國指數、滬深300指數的目標點位上調至84點和4600點，即後市仍存15%至20%的升幅。

德意志銀行分析師Peter Milliken在策略報告毫不掩飾對中國股票的熱情：節前中國股市爆發式上漲，從歷史經驗看，這種上漲會持續下去。他並指，市場雖可能存在「短期超買」，但投資者應繼續增持，「隨着2025年的臨近，沒有機構敢錯過增持中國股票，他們會在明年初產生更多購買行為，建議投資者繼續尋找入市機會。」

（來源：大公報）