創設新工具挺A股 首期規模8000億
中國人民銀行與證監會、金融監管總局協商，第一次推創新結構性貨幣政策工具，以支持資本市場穩定發展，該兩項工具：一是創設證券、基金、保險公司互換便利，支持符合資格的證券、基金、保險公司透過資產質押，從人行取得流動性，首期操作規模是5000億元（人民幣，下同），且可擴容。二是創設股票回購、增持專案再貸款，引導銀行向上市公司及股東提供貸款，以支持回購和增持股票，首期額度3000億元，未來可加碼。業內人士估計，措施為市場帶來更多增量資金，吸引場外資金入市。
談及兩項工具時，人行行長潘功勝昨在記者會表示，第一項工具是證券、基金、保險公司互換便利，支持符合資格的證券、基金、保險公司，按證監會、金融監理總局規則下，使這些機構持有的債券、股票ETF、滬深300成份股等資產作為抵押，從中央銀行換入國債、央行票據等高流動性資產。
機構獲取資金能力大幅提升
國債、央行票據與市場機構手上持有的其他資產相比，在信用等級和流動性上是有很大差別的。許多機構手上都有資產，但是，潘功勝指出，現時市況流動性比較差，透過與央行置換可以獲得比較高品質、高流動性的資產，將會大幅提升相關機構的資金獲取能力和股票增持能力。現計劃互換便利首期操作規模是5000億元，未來可視情況擴大規模，只要這個事做得好，第一期5000億元，還可以再來5000億元，甚至可以搞第三個5000億元，人行對此持開放態度，但透過此工具所獲得的資金，只能用於投資股票市場。
第二項工具是股票回購、增持再貸款。這個工具引導商業銀行向上市公司和主要股東提供貸款，用於回購和增持上市公司股票。實際上，股東和上市公司回購或增持公司的股票，在國際資本市場是常見的交易行為。央行將向商業銀行發放再貸款，提供的資金支持比例是100%，再貸款利率是1.75%，商業銀行對客戶發放的貸款利率在2.25%左右，也就是可以加0.5個百分點，2.25%這個利率水準非常低。
潘功勝直言，首期額度是3000億元，如果用得好，可以再來3000億元，甚至可以再搞第三個3000億元，但要看市場狀況及做一些評估。這個工具適用於國營企業、民營企業、混合所有制企業等不同所有權的上市公司，人行將與證監會、金融監理總局密切合作，同時也需要市場機構的合作，共同做好這項工作。
A股港股估值窪地 前景看俏
前海開源基金首席經濟學家楊德龍受訪表示，創設證券、基金、保險公司互換便利，將大幅提升資金獲取能力和股票增值能力。創設專項再貸款，引導銀行向上市公司和主要股東提供貸款支持回購、增持股票，對資本市場帶來增量資金。從A股和海外市場的比較來看，現在歐美日股市均處於歷史高位，而A股和港股則是處於估值窪地，在多項政策利好出台之後，市場情緒將得到徹底的扭轉，從而有利於推動市場回升，吸引場外資金入場。
兩項創新金融工具詳情
第一項工具
支持符合資格的證券、基金、保險公司，按證監會、金融監理總局規則下，可使用他們持有的債券、股票ETF、滬深300成份股等資產作為抵押，從央行換入國債、央行票據等高流動性資產，計劃互換便利首期操作規模是5000億元（人民幣，下同），若這個事做得好，可以再來5000億元，甚至第三個5000億元，但所獲得的資金只能用於投資股市
第二項工具
引導商業銀行向上市公司和主要股東提供貸款，用於回購和增持上市公司股票。央行將向商業銀行發放再貸款，提供的資金支持比例是100%，再貸款利率是1.75%，商業銀行對客戶發放的貸款利率在2.25%左右。首期額度是3000億元，若工具用得好，可以再來第二、三個3000億元，且適用於國企、民企、混合所有制企業等不同所有權的上市公司
散戶看好股市前景
趙女士
藉好消息加倉
•趙女士是位風險偏好型投資者，「我認為監管層釋放多個利好消息是一個明確的信號，長期來看，A股市場的發展潛力是很大的，目前很多股票價格處於低位。所以，我選擇了在周二加倉。當然，我也不會把所有的資金都投進去。」
張先生
A股回暖先兆
•「作為新手，看到A股三大指數上揚4%確實有些激動。」新手投資者張先生坦言，「這是好兆頭，說明市場可能正在逐步回暖。我的投資策略以穩健為主，不會盲目跟風，等時機成熟再考慮加倉。」
王先生
靜候宏觀數據
•資深股民王先生認為，新政策無疑是利好因素，但並不足以決定股市長期走勢。如果上市公司基本面、宏觀經濟環境及市場情緒等多方面都朝着積極的方向發展，才考慮大幅加倉。目前仍保持觀望態度。
試點擴大｜支持險企設私募基金 加大入市力度
國務院近期發布《關於加強監理防範風險推動保險業高品質發展的若干意見》，市場關注相關支持措施。國家金融監督管理總局局長李雲澤表示，一直高度重視資本市場，積極引導銀行、保險和資管機構維護資本市場穩定。前期經國務院同意，已推動中國人壽、新華人壽開展試點，共同發起設立私募證券投資基金，募集保險資金投資資本市場。該基金註冊資本500億元（人民幣，下同），已正式開始投資運作，目前進展順利。
李雲澤表示，未來將有三項重點工作。一是擴大保險資金長期投資改革試點，支持其他符合資格的保險機構設立私募證券投資基金，進一步增加對資本市場的投資力度。二是督促指導保險公司優化考核機制，鼓勵引導保險資金進行長期權益投資。第三是鼓勵理財公司、信託公司加強權益投資能力建設，發行更多長期限權益產品，積極參與資本市場，多渠道培育壯大耐心資本。
金融資產投資公司試點擴至18城
同時，內地社會融資總額中，間接融資仍佔據主體地位，意味着需要走出一條具有中國特色的科技金融尤其是科創投資的發展之路。前期大型商業銀行下設的金融資產投資公司，已在上海開展股權投資試點。根據國務院相關部署，擬採取三項措施作推動：一是擴大試點城市的範圍，將試辦範圍由原先上海擴大至北京等18個科技創新活躍城市。二是適當放寬股權投資金額及比例限制，將表內投資佔比由原來的4%提高到10%，投資單檔私募基金的佔比由原來的20%提高到30%。三是優化考核。指導相關機構落實盡職免責的要求，建立健全長周期、差異化的績效評估。
金融監管總局支持資本市場持續穩健發展
❶•擴大保險資金長期投資改革試點，支持其他符合資格的保險機構設立私募證券投資基金，進一步增加對資本市場的投資力度
❷•督促指導保險公司優化考核機制，鼓勵引導保險資金進行長期權益投資
❸•鼓勵理財公司、信託公司加強權益投資能力建設，發行更多長期限權益產品，積極參與資本市場，多通路培育壯大耐心資本
提升價值｜A股公司須設措施 應對股價大跌
中證監昨晚發布《上市公司監管指引第10號──市值管理（徵求意見稿）》公開徵求意見，《指引》要求上市公司以提高上市公司質量為基礎，提升經營效率和盈利能力，並結合實際情況依法合規運用併購重組、股權激勵、現金分紅、投資者關係管理、信息披露、股份回購等方式，推動上市公司投資價值提升。
《指引》第8條提到，「主要指數成份股公司」應當制定披露上市公司市值管理制度，包括上市公司出現股價短期連續或者大幅下跌時的應對措施。《指引》明確列出股價短期連續或者大幅下跌情形，是指連續20個交易日內股票收盤價跌幅累計達到20%；股票收盤價格低於最近一年股票最高收盤價格的50%。至於「長期破淨」公司，是指股票連續12個月每個交易日的收盤價，均低於其最近會計年度經審計的每股淨資產。
同日，中證監發布《關於深化上市公司併購重組市場改革的意見》，支持圍繞戰略性新興產業、未來產業等進行併購重組。鼓勵頭部上市公司加大對產業鏈上市公司的整合，併購同行業或上下游資產；支持私募投資基金以促進產業整合為目的依法收購上市公司；支持根據交易安排，分期發行股份和可轉債等支付工具、分期支付交易對價、分期配套融資，以提高交易靈活性和資金使用效率。同時，建立重組簡易審核程序，大幅簡化審核流程、縮短審核時限、提高重組效率。
中央匯金加強增持ETF力度
對於中央匯金公司大量增持ETF，中證監主席吳清指出，充分體現國家投資機構對A股市場投資價值的高度認同，對穩定市場、提振信心發揮非常重要作用，又指關注到境內外許多投資機構、研究機構也都認為A股市場估值處於歷史低位。同時，進一步支持中央匯金公司加大增持力度、擴大投資範圍的相關安排，亦積極支持保險資金在內的各類資金加大入市力度，提供更好的政策環境。
（來源：大公報）
