洪灝：股市存在割裂現象　企業賺錢能力強市場卻冷淡

【點新聞報道】思睿集團首席經濟學家洪灝今日（2日）在中國首席經濟學家論壇暨第三屆大灣區經濟發展大會上發表主旨演講，分析當前市場波動與經濟周期的關係。

洪灝以近期股市表現為切入點，強調了市場情緒對價格波動的重要影響。他指出，市場情緒通過競價交易形式反映在價格中，儘管這些價格不一定準確反映基本面，但當情緒形成趨勢時，價格就具有了實際意義。他提到，極端價格波動雖然罕見，但一旦發生，便是對市場情緒的有力體現。

談及高頻數據趨勢如何反映經濟基本面，洪灝表示，以太坊、比特幣以及上海集運價格的走勢，不僅反映了中美兩國流動性的微妙變化，也揭示了全球經濟活動的活躍程度。他特別提到，集運價格的上漲，凸顯了中國商品在海外市場的強勁需求，體現着出口的持續繁榮。

在探討中國經濟周期時，洪灝展示了其量化模型的分析結果，指出中國經濟存在明顯的3-4年短周期波動規律。他表示，儘管當前經濟環境並未比2020年疫情初期更差，但房地產銷售卻意外回到歷史低點。同時，他強調了中國PPI與美國CPI之間的滯後相關性，預測中國通脹周期的領先地位將有助於解釋未來美聯儲的政策動向。

對於資本流動對市場的影響，洪灝指出過去幾年的資本外流壓力正在邊際減弱，但仍未出現大規模回流跡象。投資者應關注利潤率周期與板塊表現之間的割裂現象，當前上市公司盈利能力雖強，但市場反應卻相對冷淡。他提到，儘管當前政策環境已相對明朗，但真正的市場轉機仍需時間窗口的開啟。

（點新聞記者章芸菲報道）