南腔北調｜「美股七雄」誰先跌落神壇？
文/上江南
過去的2023年，俄烏衝突的持續以及巴以衝突導致中東戰火重啟，在世界局勢動盪以及美聯儲連續加息的環境下，全世界各地撤出的資金紛紛湧入了美國，將美國標普指數升幅推到24.23%（2022年標普跌幅19.64%），美國道瓊斯指數升幅為13.7%，不停地創出新高，2024年更是一舉突破39000點的歷史高位。
投行分析師Jim Reid發表過關於美國股票市場的分析報告，他將美國股市上漲最大貢獻的七家高科技企業稱為「美股七雄」，其中包括：英偉達、微軟、亞馬遜、Meta、蘋果、Alphabet（谷歌母公司）、特斯拉。標普全球市場財經依據市場交易數據，得出這7家公司的貢獻率超過16.7%，換句話說，如果不計這7家公司的貢獻，標普升幅變為7.3%。如果將這七家公司當成一個國家股票市場的話，市值已經成為僅次於美國市場的第二名，與近期漲幅突破35年新高的日本股市相比，日本股票總市值也只有七雄的二分之一。
英偉達成為七雄AI王者
人工智能（AI）普遍被認為是第四次工業革命，而這7家公司更是緊緊抓住了AI這波浪潮，快速發展。尤其是芯片設計公司英偉達，2023年營收達609億美元，利潤297億美元，同比增長581%，在華爾街AI革命的號角下，資金湧入，2023年累計漲幅達到240%，市值不停被推高，突破2萬億美元，超過了Alphabet、亞馬遜，截至3月4日收盤，市值達到2.13萬億美元，一舉超過沙特阿美，成為僅次於微軟和蘋果兩大科技巨頭、全球排名第三的公司。不停漲、漲不停，用在英偉達身上，實在不為過。但筆者對於英偉達的未來看法沒有那麼樂觀，特別是美國政府對英偉達等高科技公司的產品和服務的出口控制，要求他們對於中國客戶「脫鈎斷鏈」，這樣導致了英偉達的數據中心服務（最賺錢的部門）的前景越來越不光明。近期英偉達提交給美國證交所一份文件，將華為列為其頭號競爭對手。2023年華為公司在美國長達1000多天的全方位圍堵打壓下，一舉突破7納米的封鎖，讓華為手機榮耀歸來。華為昇騰芯片已經在國內幾大AI廠商中使用，是最有可能成為替代英偉達芯片的國內廠商。
「七雄」或變成「五傑」
近期瑞銀、摩根士丹利分別發布報告，一個看空美國股市，一個看多中國股市。瑞銀報告：儘管美國股市連創新高，但仍有可能2024年暴跌，預期2024年標普指數將下跌23%，逼近2022年10月熊市的低點。摩根士丹利發布報告：全球資金正在重返中國股市，撤出中國股市的行動已經按下暫停鍵。
七雄中的2家公司應了預測，市值第二的蘋果，壞消息接踵而來。進入2024年以來，蘋果股價跌幅達到12%，已經淪為華爾街做空的目標。蘋果宣布取消電動車項目，關掉了投資10多億美元、長達10年的蘋果汽車這個業務；蘋果去年匆忙推出性價比不高的iPhone 15，銷量和業績並沒有出現預期的增幅，反而在中國市場的銷量連續下滑，銷量下降24%，被華為反超；3月4日，歐盟對蘋果處以18.4億歐元的罰款，這是歐盟首次對蘋果以反壟斷名義的罰款，也是歐盟對高科技公司開出的最大罰單之一。歐盟對蘋果的反壟斷結論，多長時間蔓延到其他國家，這對於蘋果來講，恐怕已經不能避免；這一連串的挑戰，雖然蘋果發布了M3版本的AI消費級筆記本，但不能彌補外界認為蘋果沒有AI的詳細計劃的結論，前景黯淡無光，筆者認為蘋果最有可能成為離開美股七雄的一家公司。
另一家公司是特斯拉，2024年股票跌幅超過24%，超過了瑞銀對標普下跌的預測。3月4日當天，跌幅超過7%，市值蒸發400多億美元。去年第四季度，比亞迪電動車銷量已經超過特斯拉，成為世界第一。乘聯會公布2024年2月數據，比亞迪和特斯拉在中國的銷量分別為121748輛和60365輛，特斯拉銷量同比下降19%，創下2022年以來的最低。雖然近期歐盟要求中國製造的電動汽車必須在歐盟註冊，甚至加徵關稅，以此來阻擋中國汽車進入歐洲，但由於特斯拉的主要生產工廠在上海，生產的特斯拉已經超過特斯拉總量的50%，歐盟的政策，比亞迪和特斯拉同樣會受到巨大衝擊。
美國商務部部長雷蒙多近期又以國家安全威脅為由故技重施，污衊中國電動汽車是「裝在輪子上的iPhone手機」，被中國外交部發言人華春瑩反擊。筆者認為，美國對特斯拉施加保護政策，也不能阻擋特斯拉被擠下美股七雄的下場，更不能阻擋中國電動汽車的發展腳步。
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