綁好安全帶！股樓恐未跌完

受到多重不利因素夾擊，近月本港遭遇「股樓雙殺」。樓市近月持續下跌，差估署昨日公布的樓價指數顯示，9月按月再跌2.06%，為2018年11月後最大單月跌幅。指數已跌至超過3年半新低，並已連跌4個月，累跌6%，按年則跌9.04%，不少去年借九成按揭入市的市民已到負資產邊緣。展望後市，市場人士料樓市跌勢未完，第四季料再跌3%。另一邊廂，股市表現同樣令人失望，恒指今年來大跌7,970點，市值蒸發14.58萬億元，攤分在750萬市民頭上，相當於每人損失約194萬元。大摩昨再下調恒指目標，最差料見12,200點，即較現時再跌21%。股市樓市跌勢未完，小市民宜綁好安全帶，有市場人士建議政府再推短期措施支持經濟。

樓價連跌4月 負資產瀕湧現

樓市近月持續下跌，差估署最新公布的樓價指數顯示，9月按月再跌2.06%，為2018年11月之後最大單月跌幅，亦是超過3年半新低。樓價指數已連趺4個月，若與去年高位比，更已下跌9.04%，細單位跌幅更領先所有類別，較高位累跌超過一成，去年以九成按揭入市的上車客，不少已到達負資產邊緣。業界對後市看法亦悲觀，料第四季按季再跌3%，全年樓價跌幅達10.81%，將是繼2003年下跌11.87%後，19年來最大的按年跌幅。

差估指數高位回落逾9%

最新數據顯示，9月私人住宅售價指數報362.1點，為2019年1月之後的新低，較8月的369.7點再跌2.06%，對比去年9月份的歷史高位398.1點，跌幅更達9.04%。值得留意，官方指數有所滯後，回顧上周五坊間樓價指數、即中原城市領先指數CCL最新報168.49點，對比去年8月時高位191.34，實際已下跌近12%，可想見往後官方數字亦會「跟跌」。

今年樓市跌幅幾乎集中在第三季，單一季度樓價指數就下跌5.16%，總結首9個月樓價則累跌8.07%。中原地產亞太區副主席兼住宅部總裁陳永傑昨表示，9月樓價指數主要反映8月成交，當時股樓齊跌，香港亦開始步入加息周期，由於9月時本港銀行上調按揭息率，樓市價量齊跌，預料未來公布的10月樓價指數跌勢會進一步加劇。由於樓價自去年高位至今已下跌約9%，若去年以九成按揭入市的上車客，很快將面臨負資產。

銀主盤年尾或見1000個

據中原地產統計，現時銀主盤放盤委託達200個，是13年新高，若樓價持續下跌，銀主盤數量將以複式遞增，至年尾或增至1,000個。陳永傑認為，負資產及銀主盤量增加，已為樓市響起警號，若情況惡化下去，或會為金融機構造成衝擊。

事實上，按單位類型劃分，較常使用九成按揭上車的Ａ類細單位(面積430方呎或以下)，最新9月差估指數只有398.4點，對比去年9月高位累跌10.23%，意味不少上車客或已成為負資產。由於下周美國將議息，再加息0.75厘機會甚高，香港息口料再上升。陳永傑說，若第四季欠缺樓市利好消息，以樓價每月下調2%的速度，料第四季樓價將下調6%，全年下跌15%。

另一邊廂，第三季樓市急速下滑，市民入市憂慮情緒升溫，持幣觀望，致使入市大減。港置研究部董事王品弟分析土地註冊處資料，顯示第三季二手住宅錄8,101宗註冊，較第二季的12,320宗減少約34.2%，創15季新低。若按金額劃分，跌幅最誇張為價值1,000萬元以上成交，第二季因「財爺PLAN」曾按季急升近六成至2,475宗，但第三季「打回原形」，僅錄得1,263宗，按季大跌49%。

地產界料本季樓價再跌3%

利嘉閣地產研究部主管陳海潮表示，9月金管局調低壓力測試，樓市跌勢或可望有所收窄，料下次公布的10月樓價指數有機會收窄至跌1.5%，但展望11月及12月，專才置業退稅在跌市中的短期效力有限，而美國持續加息，整體樓價在第四季料再跌3%，全年樓價料跌10.81%，將是繼2003年下跌11.87%後，19年來最大按年跌幅。

萊坊董事兼大中華區研究及諮詢部主管王兆麒也指出，受股市下跌及經濟前景不確定性影響，預計短期內官方指數表現將繼續尋底，但相信全年官方樓價指數跌幅會在一成內。他預料整體成交量維持在低水平，預計全年一二手成交量50,000宗左右，創9年低位。

港股近13年新低 「摩笛」咒再跌21%

港股近月跌勢加劇，恒指跌至近13年新低，摩根士丹利昨日再度下調港股明年目標，「最熊」情景下，恒指可能低見12,200點，相當接近2008年金融海嘯的低水平，較昨日港股收市位15,427點，還低3,227點或21%。大摩指出，由現時至12月中央經濟工作會議，以及明年3月的兩會舉行為止，內地的政策尚未明朗，造成投資者傾向觀望，估計期間市況將受壓，影響外資短線對中資股的投資力度。

恒指「最熊」料見12200點

這是摩根士丹利在1個月內第二度調低恒指目標預測，該行10月初曾將恒指明年中目標由21,500點下調至19,400點，到昨再將目標下調。該行預期，在「基本情境」下，恒指明年中目標由原來19,400點降至16,900點，相當於預測明年6月的市盈率8.5倍，並料恒指於2022年及2023年，每股盈利預測各升3%及6%。該行亦將國指明年中目標，由原來6,550點降至5,680點，相當於預測明年6月的市盈率僅7.5倍。若出現「最熊」情況，恒指更可能下探12,200點，相當於預測市盈率6.6倍，國指「最熊」則見3,840點。

大摩近年多次下調恒指目標，在去年底預估恒指目標為25,000點，踏入今年4月初率先下調至22,600點，到5月初再將目標降至21,500點，10月初降至19,400點。該行昨表示，再下調港股目標，是基於近來經濟環境的不明朗因素。除俄烏衝突、全球通脹、美國加息及疫情持續等因素外，大摩指，由現時至12月中央經濟工作會議，以及明年3月的兩會舉行為止，內地的政策尚未明朗，造成投資者傾向觀望，估計期間市況將受壓，影響外資短線對中資股的投資力度。

大市兩連升 科技股向上

雖然「摩笛」再奏，不過港股昨卻連彈第二日，且連續4天有逾千億元成交，顯示港股估值吸引資金「撈底」。恒指昨升幅曾高達500多點，午後遇阻力，全日升幅收窄至110點，報15,427點，成交1,230億元。科技股普遍向上，帶動大市回升，主要因美匯指數回落。華盛證券經紀部董事李偉傑表示，若美元繼續反覆回軟，其實有利於港股，若預測進取一點，恒指有機會回升至近20天線，即約16,700點水平。

第一上海首席策略分析師葉尚志分析指，目前美元DXY指數已回落至110以下，形成中短期反覆向下的趨勢，外圍避險意慾在回降。可假設港股階段性底部已有機會出現於25日的14,947點，但走勢上，恒指要升穿首個主要反彈阻力16,500點後，才可以確認階段性見底的假設。總體上對後市維持正面看法，但宜繼續保持警惕性。

（來源：香港文匯報A08　記者：蔡競文、顏倫樂、周紹基）